爆炸黨發明了一種威力無比的「濃縮炸藥」，藉此向各大商業機構敲詐勒索。規模龐大，威脅整個東南亞。國際警探總部派出特警○○九外號“鐵觀音”艾絲負責對爆炸黨偵查工作。艾絲奉命，即由東京飛回香港。
金輪夜總會中，譚力士企圖用毒蝎咬死貓頭鷹鄧雷，以報被當眾取勝之仇。幸艾絲相救，兩人遂成朋友。時夜總會主持人香香，發現了艾絲，互通暗號，知是同事。從香香口中，艾絲知道有人肯以高價出賣濃縮炸藥，即托香香代找門路，並儘速找特警「三○九」保羅會面。
當保羅在夜總會與艾絲香香商談飲酒之際，突然中毒身亡，這事使艾絲大惑不解，鄧雷在鄰座看到一切，也極驚異。
艾絲依照保羅死前交給的暗號，和爆炸黨取得聯絡，在電影院中，艾絲將現款六萬元交給一個神秘女子，女子說當依時將貨送到。女子離座後，艾絲即跟蹤而出，吩咐警探對付交來炸藥之人，自己即向神秘女子追蹤。原來，艾絲早將一電波發射器藏於神秘女子身上，乃依照電波所顯示方向追蹤，直至郊外一小山上，失去女子的蹤影，下車追查，卻遭暗算，終不支而昏倒，幸被鄧雷救去。
鄧雷把艾絲扮成一個美少年，一同到癲馬夜總會去偵查。鄧雷發覺艷女郎海倫，就是曾經暗算艾絲的匪徒，乃迫其說出爆炸黨秘密，不料海倫話未出口，已被飛刀刺斃。另一方面，艾絲眼見一探員被熊博士用傘尖刺傷，艾絲跟出去想扶住他，也被熊博士傘尖放出毒針所傷而昏迷過去。艾絲被放進一車廂中，車向郊外直駛，忽然因油盡而迫得停車。原來油箱被人暗中破壞。這時，一車迎面駛來，匪徒截住登車，車上無人，但車卻爆炸。原來這是鄧雷的傑作，用匪徒交來的「濃縮炸藥」將車炸毀。
鄧雷艾絲對香香有了懷疑。暗中追蹤，香香卻忽然在一個山頭不見了。艾絲召來了警車用雷達網偵查，也無法發現匪黨地下組織的所在。
一夜，男裝的艾絲和鄧雷，前往金輪夜總會晤香香，追問香香的暗語，香香無法作答，竟想用冰中的毒藥，將兩人毒死。但被鄧雷揭穿了，香香毒計不得逞，用濃縮炸藥想將兩人炸斃，也給鄧雷避過，雙方遂展開一場火拚，結果鄧雷被毒煙所迷而被擒，艾絲僥倖逃脫。
鄧雷被囚爆炸黨黑獄中，才知香香就是爆炸黨首領，而真的金輪夜總會的主持人香香，是匪首之妹，也被囚黑獄中。
這時，艾絲獲悉爆炸黨向某航空公司勒索五百萬鉅款，心生一計，暗將一支極小的電波發射器納入一堆現鈔中，吩咐將這批現款依照匪徒所定付款方法交去。
匪徒定下之交款方法，極為新奇，用汽球載款在海面飄盪，警方費盡心思，該款仍被提去。
黑獄中，鄧雷利用攜於身邊的濃縮炸藥，將門爆開，救出真香香，操縱電力發動機，將爆炸黨總部爆炸。警方也從外面配合，匪徒遂全被消滅焉。
