女俠「金燕子」謝如燕，一夕行俠濟貧，遭強徒暗算，得俠士「金鞭」韓滔相救，隨之隱居於翠風谷，療傷既愈，同研武事，不涉世務，韓滔對金燕子漸生情愫，有意結白頭之約，而金燕子以兒時故友蕭鵬，音訊久渺，新恩雖重，舊情難忘，逡巡未報。適韓滔師弟「飛狐」胡震來，言及江湖上有一新高手出現，人號「銀鵬」，年少英俊，武功卓絕，然嫉惡如仇，遇者從無活口，金燕子得知蕭鵬幼時全家遭惡霸所害，苦心習武復仇，而因性情偏激，暗忖所謂「銀鵬」可能即蕭鵬別名。
「銀鵬」實為蕭鵬，雖浪跡江湖，寄身青樓，與名妓媚娘竟日纏綿，然對金燕子一往情深，無時忘懷，苦不悉金燕子蹤跡，尋訪無從，乃每於殺戮惡霸強徒之後，留金燕子所用燕釵為記，使江湖上人，皆以金燕子所為，欲藉此逼其出現自辯。
江湖強梁之徒，果墜其計，紛去翠風谷，向金燕子尋仇，金燕子以似此迄無寧日，只得與韓滔分途下山，探查真相。
此輩強徒之中，以「金龍會」總舵主「毒龍」王雄，為此中巨魁，糾集徒眾，於途中殺戮金燕子，金燕子以計脫身，王雄率眾窮追不捨，而韓滔與蕭鵬已無意相遇，目睹蕭鵬殺戮惡霸家奴，不知對方實作惡多端，出手干涉，因與蕭鵬衝突，二人交手，一時未判高下，而金燕子趕至勸阻，告以強敵在後，蕭鵬以禍由己起，挺身出戰王雄，盡殲其黨，王雄僅以身免。
蕭鵬與韓滔交手，高下未分，已為金燕子所阻，既破王雄，又約韓滔決鬥深山，二人竟日苦戰，韓滔終不敵，正危急間，金燕子已聞訊趕至，方正力阻蕭鵬，不知王雄死灰復燃，率其餘党追蹤而來，匿伏其後，突施偷襲；蕭鵬急救金燕子，無暇顧及韓滔，為韓滔乘機重創。蕭鵬負傷血戰，殺王雄，殲其黨，自身亦以傷重而死。
金燕子等葬蕭鵬於翠風谷；韓滔深自慚悔，獨走天涯，金燕子感蕭鵬深情，與媚娘結廬墓側，長伴斯人，終身守之不去。
