老拳師宋武揚，於返家途中遭遇百勝武館主人孟冬山徒眾萬宏傑等之襲擊。宋奮勇與鬥，終為對方兵刃所傷。幸宋女瑛瑛與宋之弟子趙志豪相偕趕到，眾暴徒因目的已達，即惶恐撤退，趙志豪乃與師妹扶掖其師，踉蹌而歸。
一日，宋武揚之另一弟子呂大明來訪，述及全國國術大賽將於來年舉行，言談間深恐大賽結果，錦標落入邪派手中，將為江湖之患。宋武揚憶及途遇襲擊之事，亦甚以為憂，遂面諭志豪往投尚武國術館習藝，並以奪魁一事為期許。蓋自知年邁力衰，已不足為志豪之師也。
志豪與師妹瑛瑛相處日久，情愫滋生，實不願離此遠去；但師命難違，只得黯然登程。途中經一小飯店，適遇萬宏傑率眾調戲賣唱女子言菊紅，志豪仗義出手，一場搏鬥，終將萬等逐走。菊紅感激之餘，欲以身相許；志豪婉言拒之，蓋心中有一宋瑛瑛在，不欲移情別戀也。未幾，志豪抵達保定，至尚武國術館投帖拜師，館主孫鑫培命門下弟子韓龍與志豪過招；志豪一則技不如人，二則恪守比武規例，遂為韓龍所敗。孫鑫培知志豪潛質不惡，而慮其因驕成怠，乃著令先司厨房打雜之役，然後乘間開導，授以絕技。
百勝武館館主孟冬山，原有稱霸華北五省之意，旋復請得黑道高手陳狼為保鏢，如虎添翼，聲勢更盛。冬山之子天雄，得悉宋武揚派遣趙志豪轉投尚武館習藝，目的在參加國術大賽，決設法折辱志豪，挫其銳氣。一日，於天香樓酒肆中與志豪相遇，天雄等冷嘲熱諷，肆意譏笑，冀挑起志豪之怒火，加以圍毆。但志豪百般隱忍，始終不與計較。
事為韓龍得悉，以志豪遇事畏怯，有損尚武館之體面，乃訴之於孫鑫培之前。適陳狼率眾前來踢盤，限令尚武館於三日之後遷離保定。鑫培之大弟子杜威不能忍，上前與陳狼交手，不幸為彼所傷；鑫培乃喝退杜威，施展掌法，力挫陳狼。勝負既判，鑫培不欲結怨，以「適可而止」為言，勸令陳狼罷手。不料陳狼不甘落敗，乘鑫培轉身之際，竟一躍而起，突施暗襲，鑫培遂為所傷。志豪至此，怒不可遏，跟蹤追出。
酒樓之上，陳狼、天雄、宏傑等歡呼暢飲，正在慶功之際，志豪突至，一場大決鬥，終將陳狼等打得落花流水，然後從容而去。自此以後，不僅同門師兄弟改容相謝。館主孫鑫培知志豪乃可造之材，暗中將鐵沙掌絕招秘笈，授與志豪。不料秘笈授受之際，跟蹤而來之萬宏傑正在屋頂偷窺，遂盡悉其情，立即奔回百勝武館，報告一切。孟冬山為奪取國術大賽冠軍，稱霸華北五省計，決另邀日本浪人為助。
日本浪人岡田、正太郎，左衛門等，相繼應邀，投靠百勝武館。岡田等皆為空手道高手，武功不弱；初次出馬，即向傷愈未幾之杜威下手，將杜擊斃，然後送回屍體。擔架到門，尚武館師徒為之悲慟莫名。
韓龍對師傅將秘笈私授與志豪一事，大為不滿，一日至酒樓買醉，巧遇舊識之賣唱女子言菊紅；菊紅不知韓與志豪之間，早有嫌隙，貿然向韓探詢志豪之近況，更引起韓之嫉妒。此情此景，為在旁窺伺之孟天雄所見，乃慫恿韓往見其父，為奪回秘笈之謀。韓一時昏昧，竟墜入孟等之圈套，發柬邀請志豪，至城北鹿鳴樓小敘，俾能面致歉意。
志豪不虞有詐，毅然赴約；行至中途，即猝遇日本浪人之襲擊，以致身受重傷，倒臥血泊，奄奄一息，浪人等得手後，即呼嘯而去。幸言菊紅隻身路過，發現志豪受傷，將之救起，扶回寄居之所，為之悉心調治。志豪傷勢，賴之日有起色。
尚武館同門因志豪失蹤，而大賽期近，乃四出打探，冀得悉志豪之下落。其後數經尋訪，始知志豪與菊紅同居一處，壯志消沉，已無出賽之意。志豪之同門好友呂大明乃自告奮勇，往說志豪。志豪激於義憤，終為大明之勸說所動，遂毅然出賽，一舉而擊敗叛師投敵之韓龍。決賽之日，復連戰皆捷，將孟冬山之子天雄擊倒，而奪得大賽之冠軍。
先是，孟冬山以韓龍敗績，已失去利用之價值，乃授意其子天雄，得機除之，以絕後患。天雄啣命，偷襲韓龍，但僅能傷其雙目，韓以急跳得脫。及至趙志豪打敗孟天雄，冠軍錦標落入志豪之手，孟氏父子稱霸之願難遂，悻悻而歸，復於止宿客棧之夜，遭遇韓龍之襲擊；韓龍雙目失明，但仍利用黑暗，以耳代目。並得言菊紅之協助，終將孟氏父子先後殺死，以報失目之仇。
言菊紅知志豪意中，另有所屬，只得變更初衷，改隨韓龍；晨光熹微中，菊紅與孫鑫培、呂大明等目送志豪與宋瑛瑛一雙愛侶，踏上歸途，不禁為之黯然神傷焉！
